2025年11月25日，蔚来公司（NYSE:NIO;HKEX:9866;SGX:NIO）公布了2025年第三季度财务报告，财报数据显示，三季度蔚来公司共交付新车87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；在交付量强劲增长的带动下，公司营收达到217.9亿元，环比增长14.7%，交付及营收均创下历史新高。

蔚来创始人、董事长、CEO李斌在财报电话会上表示："公司在三季度经营效率提升方面已经取得一定的成果，四季度运营效率将进一步提升。"

经营健康度显著好转，营收指引位居新势力第一

从交付和营收数据来看，蔚来三季报创下历史新高属意料之中，不过财报数据中有更多指标值得我们关注，这些指标综合说明了蔚来公司在三季度乃至四季度的发展趋势。

首先，三季度蔚来整车毛利率达到14.7%，综合毛利率达到13.9%，两项毛利水平都创下近三年新高，这一数据表明，蔚来在成本控制和产品结构优化方面取得了实质性进展。

同时，财报中显示三季度蔚来公司经营现金流与自由现金流转正，公司现金储备达到366.5亿元，实现环比显著提升，财务安全垫进一步增厚，已经展现出明显向好趋势。需要格外注意的是，三季报中蔚来给出了四季度的交付及营收指引：预期四季度交付量120,000台-125,000台，四季度营收规模327.58亿元人民币-340.39亿元人民币，两项指引均为历史最高，其中营收指引位居新势力第一。

可以说，在纯电大车热销、多品牌战略发力和组织效率提升等因素的多重驱动下，蔚来第三季度交出一份优秀的答卷，已成功迈过经营拐点，为四季度冲击盈利目标奠定坚实基础。

产品矩阵持续完善，多品牌战略开启收获

从产品层面看，蔚来三品牌战略已进入收获期。10月份，三大品牌合计交付量超过4万台，在不同价格区间均展现出强劲竞争力。其中，乐道L90上市后快速上量，成为公司新的销量增长点；全新ES8凭借卓越的产品力，在高端市场持续获得用户认可。

蔚来CFO曲玉在电话会上指出："三季度毛利提升主要依靠销量提升带来的供应链降本和乐道高毛利车型L90的推出。"随着四季度全新ES8的批量交付，公司产品结构将进一步优化，高毛利车型占比持续提升，为盈利目标的实现奠定基础。

李斌在谈及未来规划时透露："明年蔚来公司将有五款大车同时在售，公司产品规划与市场趋势比较匹配。"这一产品布局充分契合了当前纯电大车市场的发展趋势，有望推动公司销量和毛利率同步提升。

纯电趋势日益明朗，战略布局价值凸显

市场数据显示，纯电车型正迎来快速发展期。今年三季度，纯电车型销量同比增长26%，显著高于其他动力形式。特别是在30万以上高端市场，纯电渗透率从去年的12%快速提升至今年三季度的18%，展现出巨大的增长潜力。

在大三排SUV市场，纯电车型的表现尤为突出。9月、10月连续两个月销量位居各动力形式榜首，且领先优势持续扩大。这一趋势验证了蔚来坚持纯电路线的战略前瞻性，也为公司未来发展提供了广阔的市场空间。

李斌在电话会上强调："今年前三季度纯电车型销量同比增长33%，增程车型同比增长仅3%。"这一数据对比，充分说明纯电路线正在获得越来越多消费者的认可。

能源体系优势巩固，全球布局稳步推进

在充换电设施建设方面，蔚来持续保持行业领先地位。截至11月25日，公司在全国建成补能设施8,386座，其中换电站3,581座，充电站4,805座，充电桩27,446根。特别是在高速公路场景，已建成超1,000座换电站，为用户提供便捷高效的长途出行体验。

在夯实国内市场的同时，蔚来的全球化战略也在稳步推进。李斌表示："从今年开始，蔚来公司在全球开始扩展本地合作伙伴，目前已经有十几个国家和地区确定了合作伙伴关系。"这一全球布局，将为公司打开新的增长空间。

结语：

展望未来，李斌明确提出了"明年实现全年盈利"的目标。在具体路径上，公司将通过持续优化产品结构、提升运营效率、加强成本控制等多方面举措，推动盈利能力持续改善。

随着纯电市场渗透率的不断提升，以及公司在产品、技术、服务等方面的持续投入，蔚来有望在新能源汽车行业竞争中进一步巩固优势地位。特别是在高端纯电市场，公司的先发优势和体系化竞争力正在持续强化。

蔚来三季度的优异表现，充分证明了公司战略布局的正确性和执行力。从产品研发到服务体系，从国内市场到全球布局，蔚来正在构建全方位的竞争优势，为可持续发展奠定坚实基础。